2026年6月18日，A股市值前十中科技股占5席，为1993年以来初次。光模块龙头中际旭创市值达1.52万亿元，初次高出贵州茅台（1.52万亿元）。这不是短期炒作——背后是AI产业景气、DCF估值逻辑与资金结构的系统性切换。[[3]][[10]]

科技席位变化

1席→5席

2024岁首仅宁德时间1席，2026年6月18日扩至5席（来源：Choice数据）

中际旭创年内涨幅

+124%

年内累计涨幅124.51%，市值年内增多超8400亿元（来源：Wind）

贵州茅台年内跌幅

-11.78%

岁首于今累计下落11.78%（来源：Wind）

科技板块市值占比

超30%

证监会主席吴清：A股科技板块市值占比超三成（来源：财联社）

估值逻辑为何切换

① 事迹杀青驱动成长溢价扩大

中际旭创2026年Q1净利润同比+262%，订单排至2027年；DCF框架下，高增速企业折现价值权臣放大。[[21]][[26]]

② 无风险利率下行放大成长金钱估值

货币政策宽松、进款收益合手续走低，资金"金钱荒"下更愿为高增长支付溢价，传统破钞详情趣溢价平缓。[[24]]

③ 传统板块增速放缓+政策导向重订价

白酒破钞量连系多年下滑，茅台增速降至个位数；政策明确赞助"新质坐褥力"，公募等长线资金系统性调仓。[[25]][[9]]

茅台 vs 中际旭创：两套订价逻辑

贵州茅台

品牌壁垒溢价

· 2025年净利润约820亿元

· 事迹增速：个位数

· 估值逻辑：稀缺破钞品牌溢价

· 公募白酒设置比例：从峰值18%降至7.3%

中际旭创

成长性溢价

· 2025年净利润约107亿元

· Q1净利润同比+262%

· 估值逻辑：AI产业高增速折现溢价

· 公募光模块设置比例：从1.2%升至8.7%

从1席到5席：两年席位变化

2026年6月18日

科技股占5席，中际旭创超茅台

宁德时间、工业富联、中际旭创、寒武纪、新易盛同日挺进前十，中际旭创市值1.52万亿首超茅台，33年未见。

历史性节点

2026年6月3日

工业富联开端高出茅台

工业富联市值达1.61万亿，高出贵州茅台1.60万亿，成为AI科技股初次踏进前十的绮丽。

先行冲破

2025年末

科技股扩至2席

宁德时间、工业富联同期参加市值前十，中际旭创初次挤进前20，凤凰彩票官网首页 - WelcomeAI主题驱动科技牛合手续。

2席

2024年9月

924行情启动，科技牛拉开序幕

政策层面"新质坐褥力"策略合手续落地，924行情触发，科技股系统性估值重估开动。

革新点

2024岁首

科技股仅宁德时间1席

前十被5只金融股、2只白酒股、2只动力股占据，科技仅宁德时间1席，茅台市值超2万亿居前三。

旧格式

这场切换对庸碌投资者意味着什么

① 红利金钱设置逻辑是否动摇？

银行、白酒高股息逻辑短期承压，但野村等机构仍冷漠以红利板块对冲波动，未迫害失效。[[20]]

② AI科技股高估值风险限制

中金公司明确辅导：阛阓举座估值合理，但部分高估值板块需警惕波动风险。中际旭创TTM市盈率约102倍，寒武纪超300倍，事迹一朝不杀青则估值面对回撤。[[13]][[26]]

③ 券商共鸣与不对

AI干线是共鸣，节律有不对——中信证券、浙商证券均辅导成错杂会渡过高、广度不及，收获难度飞腾。[[19]]

看懂这场行情，先分清三件事

市值≠利润：茅台盈利如故中际旭创约5.5倍，市值被反超是成长溢价订价，非利润高出。[[26]]

成长溢价有限制：事迹若不合手续杀青，高估值即面对回撤；"蹭AI想法"与"硬科技事迹驱动"须严格阔别。

结构性行情≠全面牛市：6月18日同日上证指数收跌0.43%，沪深两市3142股下落凤凰彩票官网首页 - Welcome，行情高度鸠合于硬科技干线。[[1]]