专题：聚焦好意思股2025年第四季度财报

甲骨文联席首席实施官 Clay Magouyrk

　　甲骨文在周二成效安抚了华尔街紧绷的神经。这家已成为投资者对 AI 探讨开销惊悸焦点的云行状与软件公司，公布其 2 月季度营收略高于阛阓预期。更垂危的是，这是两个季度内公司第二次上调将于 6 月运行的下一财年收入预期。

　　甲骨文目下展望，2027 财年收入将增长34%，增幅是本年预期增速的两倍多，亦然 2021 年以来平均营收增速的四倍。其备受打击的股价在盘前去还中高涨9%。

　　投资者担忧的中枢

　　曩昔六个月让投资者惊悸、并导致股价腰斩的原因在于：甲骨文举债数百亿好意思元为 OpenAI 等客户扩建数据中心，而这些客户畴昔几年的付费能力，很猛经过上取决于后续融资。

　　甲骨文试图安抚投资者称一切闲居：公司指出，“部分最大的 AI 云算力客户近期财务情状大幅增强”，这指的是 OpenAI 近期书记的1100 亿好意思元融资。不外，OpenAI 并不会一次性拿到一都资金。本轮投资方之一的软银，本身也在通过举债筹集对 OpenAI 的投资资金。这场 AI 基建膨胀，本体上是一条融资链。

　　甲骨文高管在分析师电话会议上还强调，公司已通过让客户预支用度或自带 AI 芯片的花样，减少了畴昔数据中心形势所需的外部融资。但高管并未阐发这类公约会对营收变成多大影响 —— 若是客户自带芯片或提前付款，支付金额不太可能与原有模式捏平。

　　甲骨文也尚未明确这类和谐模式窜改，将怎么影响举座数据中心本钱开支。公司目下展望，放弃 5 月结束的 2026 财年全年本钱开销将达500 亿好意思元，K8凯发官网是上一财年的两倍多。

　　标普公共阛阓谍报数据清爽，分析师展望甲骨文本财年解放现款流销耗将达 230 亿好意思元。对比来看，甲骨文 2022 至 2024 三年间累计产生的现款流揣度仅 250 亿好意思元。当被问及 2027 财年本钱开销预期时，高管并未给出明确谜底。

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　　投资者概况在本次财报后暂时释怀，但风险也曾存在。

　　贝尼奥夫债券

　　Salesforce 正在斗胆行径。就在亚马逊干预债券阛阓，为 AI 数据中心膨胀融资至多500 亿好意思元的合并天，报说念称，Salesforce 经营刊行200 亿至 250 亿好意思元债券，凤凰彩票官网首页为一项500 亿好意思元的股票回购经营提供资金。

　　这对 Salesforce 而言是一笔盛大债务。放弃 1 月 31 日，公司未偿还债务仅 140 亿好意思元，现款净额 95 亿好意思元。

　　这一切早有预兆。首席实施官马克・贝尼奥夫在前次财报电话会议上就示意，Salesforce“莫得灵验期骗债务”。他谈及公司股价（本年以来已下降 26%），以及公司频年在要紧收购中刊行股份的事实。

　　“当今是契机，把部分股票从阛阓买回…… 我觉得债务是绝佳花样。” 他浮现。

　　以现时股价计较，500 亿好意思元可回购2.5 亿股，将流畅股缩减约四分之一至 6.73 亿股，为近十年最低水平。

　　尽管如斯，评级机构并不乐不雅。举例，穆迪将公司评级从 A1 下调至 A2（仍处于投资级中段），根由是其 “财务政策出现要紧窜改，包括对债务容忍度擢升”。

　　与此同期，Salesforce 股价下降约 2%，至 195 好意思元傍边，与曩昔一个月的走动区间捏平。如斯大范围的回购本意在提振股价，但似乎并未打动股票投资者。

　　其他要闻

英伟达与前 OpenAI 首席工夫官米拉・穆拉蒂诱导创立的模子公司 Thinking Machines Lab 周二书记达成计谋和谐，将部署至少1 吉瓦由英伟达行将推出的 Vera Rubin 芯片驱动的行状器。英伟达还对该公司进行了 “要紧投资”。 谷歌周二书记，将向好意思国国防部提供Gemini Agent Designer，用于非秘要形势。 前 Meta 首席 AI 科学家扬・勒丘恩为其新 AI 初创公司 Advanced Machine Intelligence Labs 融资超10 亿好意思元，投资方包括英伟达、Greycroft、前谷歌 CEO 埃里克・施密特及杰夫・贝索斯。 Meta 聘任了 AI 智能体酬酢聚集 Moltbook 的首创东说念主马特・施利希特与本・帕尔，并收购了 Moltbook，二东说念主将加入 Meta 超智能履行室（AI 部门）。 法官下令 Perplexity 暂时住手看望亚马逊网站，这是亚马逊告状这家 AI 搜索初创公司一案的成效。亚马逊客岁 11 月告状，称其通过 AI 浏览器 Comet 诓骗性看望网站并代用户下单。 海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

职守剪辑：郭明煜